Чому відновлювана енергія дорожча для країн Глобального Півдня

Технології чистої енергії стали доступнішими у всьому світі, але для багатьох країн Глобального Півдня вартість переходу до низьковуглецевої економіки залишається непропорційно високою. Проблема не в ціні обладнання — сонячні панелі та вітрові турбіни часто імпортують за порівнянними цінами завдяки глобальному виробництву. Справжня причина криється в тому, як глобальна фінансова система оцінює та визначає ризики.

У багатьох країнах, що розвиваються, вартість капіталу для проєктів відновлюваної енергії може бути в два-три рази вищою, ніж у розвинених економіках. Це відображається через різницю у середньозваженій вартості капіталу, яка показує, яку прибутковість повинен забезпечити проєкт для кредиторів та інвесторів з урахуванням ризиків.

Дослідження Колумбійського центру сталих інвестицій наводить приклад Індії, де розробники відновлюваної енергії повідомляють про процентні ставки понад 12 відсотків — у два-три рази вищі за типові ставки в Європі чи Північній Америці. У країнах, що розвиваються, оцінки вартості капіталу для відновлюваних джерел часто становлять 10−15 відсотків проти 4−6 відсотків на розвинених ринках.

Ці розбіжності спричинені структурними обмеженнями та сприйняттям ризиків. Ключові фактори включають менш стабільні уряди, волатильність валют, обмежений доступ до інвестиційних гарантій та нерозвинені місцеві ринки капіталу. Ці умови закладають вищі премії за ризик у вартість фінансування, часто пов'язані з суверенними кредитними рейтингами, а не з фундаментальними показниками проєктів.

Частина проблеми полягає в тому, як визначається ризик. Поточні фінансові моделі схильні змішувати суверенний ризик з проєктним або галузевим, застосовуючи загальні премії до цілих країн незалежно від реальних інвестиційних умов. Добре структурований проєкт відновлюваної енергії може оцінюватися як високоризиковий просто через розташування в юрисдикції з низьким рейтингом.

Дослідники вказують на кілька напрямків реформ: покращення дизайну змішаного фінансування, реформа багатосторонніх банків розвитку та розширення інструментів хеджування валютних ризиків. Головна перешкода для справедливого енергетичного переходу сьогодні не технічна, а фінансова.