Китайські виробники електромобілів завищують продажі заради субсидій

Китайські виробники електромобілів Neta та Zeekr протягом останніх років штучно завищували показники продажів, щоб досягти амбітних цілей та отримати державні субсидії. Про це свідчать документи, які переглянуло агентство Reuters, та інтерв'ю з дилерами і покупцями.

Згідно з копіями записів, які компанія Neta надсилала дилерам, вона зареєструвала дострокові продажі щонайменше 64 719 автомобілів за період з січня 2023 року по березень 2024 року. Це становило більше половини від заявлених 117 тисяч проданих транспортних засобів за 15 місяців. Раніше про зусилля Neta щодо дострокової реєстрації продажів не повідомлялося.

Автомобілі, які зареєстровані як продані до того, як потрапили до покупця, в китайській автомобільній індустрії називають «вживаними автомобілями з нульовим пробігом». Така практика виникла через жорстку конкуренцію за продажі на найбільшому автомобільному ринку світу, який потерпає від безжальної багаторічної цінової війни через хронічні надлишкові потужності.

Причини такої поведінки китайських виробників електромобілів пов'язані не лише з підвищенням ціни акцій компаній завдяки фальшивим звітам про зростання продажів. Якщо транспортний засіб зареєстрований як проданий і відповідає певним критеріям, існує висока ймовірність того, що китайські виробники отримають грошову виплату в розмірі 2728 доларів від китайського уряду.

Пекін поновив субсидію на електромобілі для стимулювання продажів, залишивши розмір стимулу незмінним порівняно з 2024 роком. Національна комісія з розвитку та реформ повідомила, що покупці електромобілів для заміни отримають грошову винагороду в розмірі 20 тисяч юанів (2728 доларів США) цього року. Споживачі, які купують бензинові автомобілі з двигуном менше 2 літрів для заміни своїх транспортних засобів, отримають 15 тисяч юанів.

Генеральний директор шанхайської консалтингової компанії Shanghai Mingliang Auto Service Чен Цзіньчжу зазначив, що поновлення субсидії очікували дилери та покупці автомобілів. Офіційне оголошення з'явилося раніше, ніж очікувалося, і це допоможе стимулювати продажі в січні, коли інтерес до покупки електромобілів зазвичай низький.

Бізнес-модель, за якою компанія навмисно зазнає збитків, але маніпулює обліковими записами, щоб кваліфікуватися для отримання достатніх субсидій для збереження платоспроможності, може здаватися божевільною, але в цьому божевіллі є метод. У Китаї добре пов'язані керівники можуть перемагати, навіть коли вони доводять свої компанії до краху, особливо якщо вони також спалюють життєві заощадження звичайних людей, яких приваблювали фальшиві звіти про зростання.

Експерти порівнюють ситуацію в китайській індустрії відновлюваної енергетики з катастрофою в китайській житловій індустрії. Добре продумані спроби китайського уряду м'яко пом'якшити житлову бульбашку призвели до краху китайської будівельної індустрії. Лідер Сі Цзіньпін усвідомив проблему і спробував зробити правильні кроки, але китайські будівельні компанії були настільки безглуздо перенапружені, що навіть незначне коливання попиту було достатнім для фінансового краху.

Тіньовий банкінг та пов'язані з ним ризики для фінансової стабільності виявилися болючим головним болем для китайських регуляторів. Сі Цзіньпін вперше спробував врегулювати надмірне кредитне плече ринку нерухомості в середині 2017 року. Це виявилося контрпродуктивним, оскільки знову підштовхнуло забудовників нерухомості шукати альтернативні джерела фінансування, що привело їх до офшорного ринку облігацій у Гонконзі та до використання передпродажів від китайських домогосподарств.

Заощадження та багатство китайських домогосподарств стали все більше переплітатися з роздутим сектором нерухомості, який був у чотири рази більшим за активами забудовників, ніж будь-де в світі. Слабкості китайського сектору нерухомості були приховані протягом років завдяки достатній ліквідності у фінансовому секторі та високому економічному зростанню.

Китайський уряд запанікував, коли їхнє м'яке коригування спричинило імплозію будівельної індустрії, і спробував відновити порядок за допомогою мільярдів доларів пакетів стимулювання, але цього було недостатньо. Коли бульбашка лопнула, її вже неможливо було відновити.

Китайські виробники електромобілів та відновлюваної енергетики, можливо, роблять ставку на те, що той самий сценарій розіграється для їхньої індустрії. Якщо вони можуть працевлаштувати достатню кількість людей та захопити достатньо життєвих заощаджень від звичайних людей, не має значення, чи їхні компанії настільки заборговані, що не мають справжньої капітальної вартості, доки вони можуть маніпулювати обліковими записами та приховувати масштаби своїх проблем.