Waters та BD об'єднуються у злитті на $17,5 мільярда

Компанії Waters Corporation та BD (Becton, Dickinson and Company) оголосили про підписання остаточної угоди щодо об'єднання бізнесу BD Biosciences & Diagnostic Solutions з Waters. Ця угода створить інноваційного лідера у сфері наук про життя та діагностики з піонерськими технологіями та провідними фінансовими перспективами в галузі. Угода структурована як податково ефективна транзакція Reverse Morris Trust вартістю приблизно 17,5 мільярда доларів.

Компанії очікують, що транзакція створить значну цінність для акціонерів шляхом поєднання взаємодоповнюючих технологій для обслуговування високооб'ємного тестування на привабливих та регульованих кінцевих ринках. Об'єднана компанія матиме найкращі у класі рішення для рідинної хроматографії, мас-спектрометрії, проточної цитометрії та діагностики, подвоївши загальний адресований ринок Waters до приблизно 40 мільярдів доларів.

Очікується, що понад 70 відсотків доходів об'єднаної компанії будуть щорічно повторюваними, а понад половина доходів від інструментів будуть повторюваними в рамках типового п'яти-десятирічного циклу заміни. Це значно збільшить щорічні повторювані доходи у високоякісних застосуваннях.

Угода прискорить розширення Waters у кілька високозростаючих суміжних кінцевих ринків. Портфель біосепарацій розшириться шляхом поєднання хімічної експертизи Waters та біологічної експертизи BD для розкриття нових способів розділення великих молекул та стимулювання зростання у біологічних препаратах та нових модальностях з споживчими матеріалами наступного покоління.

У біоаналітичній характеризації експертиза Waters у високооб'ємних застосуваннях нижнього рівня та її встановлена інформаційна платформа Empower добре позиціоновані для розгортання технологій проточної цитометрії та ПЛР від BD у контролі якості великих молекул.

Регуляторна експертиза BD та встановлена присутність у клінічних та діагностичних умовах очікувано забезпечать покращений доступ до ринку, покращену підтримку сервісу, прискорене розширення меню та автоматизацію для мультиплексної діагностики з використанням технологій рідинної хроматографії-мас-спектрометрії від Waters.

Waters застосує свою перевірену модель виконання для розкриття повного потенціалу бізнесу BD Biosciences & Diagnostic Solutions. Waters систематизує виконання у сферах заміни інструментів, приєднання планів обслуговування, впровадження електронної комерції та запуску нових продуктів.

Транзакція очікувано створить приблизно 200 мільйонів доларів синергії витрат до третього року після закриття та приблизно 290 мільйонів доларів синергії доходів до п'ятого року, що призведе до приблизно 345 мільйонів доларів щорічної синергії EBITDA до 2030 року.

Синергія витрат очікувано буде досягнута переважно через оптимізацію у виробництві, ланцюгу поставок та загальних і адміністративних витратах, зберігаючи при цьому сильну прихильність до інвестицій у дослідження та розробки і комерційні інвестиції. Синергія доходів очікувано буде отримана від комерційної досконалості, прискорення розширення у високозростаючі суміжні сфери та реалізації можливостей перехресних продажів.

Об'єднана компанія очікувано забезпечить провідні у галузі проформа перспективи зростання з швидким приростом скоригованого прибутку на акцію. Об'єднана компанія очікувано генеруватиме проформа дохід приблизно 6,5 мільярда доларів та приблизно 2,0 мільярда доларів проформа скоригованої EBITDA за календарний 2025 рік.

На проформа основі об'єднання очікувано забезпечить зростання доходів від середнього до високого однозначного рівня та зростання скоригованого прибутку на акцію на середньому підлітковому рівні на щорічній основі між 2025 та 2030 роками. До 2030 року проформа об'єднана компанія очікувано матиме провідні у галузі фінансові перспективи з приблизно 9 мільярдами доларів доходу, 3,3 мільярда доларів скоригованої EBITDA та скоригованою операційною маржею 32 відсотки.

Транзакція очікувано буде приростною до скоригованого прибутку на акцію у перший рік після закриття. Це створить потужну платформу для довгострокового зростання та інновацій у критично важливих сферах наук про життя та діагностики, де точність та надійність є найважливішими факторами успіху.